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新希望市场回暖二季度预盈7.5亿 负债率74%创新高连续四年未分红

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

生猪行情回暖,农业产业化国家重点龙头企业新希望(000876.SZ)经营略有好转。

7月5日晚间,新希望发布业绩预告,公司预计,今年上半年,公司实现的归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为亏损12亿元,同比减亏接近18亿元。其中,二季度,公司预计盈利7.5亿元。

大幅减亏,源于市场回暖。公司解释称,猪价较上年同期有所上涨,公司生产管理改善,养殖成本稳步下降。

新希望主营饲料及家禽、生猪养殖、食品等,其中,饲料是核心业务,其次是养猪。

受猪周期影响,近几年,新希望的经营业绩波动幅度较大。2021年、2022年,公司年亏损分别为95.91亿元、14.61亿元。

与之相关的是,公司资产负债率连续攀升。2023年底,其资产负债率攀升至72.28%,今年一季度末达到74%。

受负债率水平较高、经营承压等因素影响,新希望已经连续四个年度未派发现金红利。

上半年预计减亏近18亿

生猪行情略有回暖,养殖企业经营业绩数据开始好看了一些。

7月4日,天邦食品在深交所互动易平台回复称,随着猪价回暖和完全成本下降,公司经营业绩已有明显改善。

7月5日,新希望披露的业绩预告,更是直接明确了经营业绩好转。

根据业绩预告,今年上半年,新希望实现的净利润预计为亏损12亿元,与上年同期的亏损额29.83亿元相比,减亏17.83亿元。预计实现的扣除非经常性损益后的净利润(以下简称“扣非净利润”)为亏损13.40亿元,较上年同期的亏损额29.92亿元相比,将减亏16.52亿元。

今年一季报显示,前三个月,公司实现的营业收入为239.08亿元,同比下降29.49%;净利润、扣非净利润分别为-19.34亿元、-19.35亿元,同比分别增亏14.75%、12.39%。

对比中期业绩预告发现,二季度,公司的净利润、扣非净利润预计分别为7.34亿元、5.95亿元,均为盈利。

对此,新希望在业绩预告中解释,二季度生猪行情回暖,猪价较同期有所上涨,结合公司生产管理改善,养殖成本稳步下降,二季度单季盈利预计约7.5 亿元,使上半年整体业绩同比减亏50%以上。

二季度生猪行业回暖,是否意味着猪周期抬头?

2021年以来,养殖行业基本上处于长周期底部,新希望的经营业绩持续承压。2021年至2023年,公司实现的营业收入分别为1262.62亿元、1415.08亿元、1417.03亿元,同比增长14.97%、12.07%、0.14%,营业收入基本上处于增长趋势;净利润分别为-95.91亿元、-14.61亿元、2.49亿元,同比变动幅度为-293.98%、84.77%、117.0%;扣非净利润分别为-79.21亿元、-9.52亿元、-46.08亿元,连续三年亏损。

新希望解释其2023年业绩时称,公司白羽肉禽与食品深加工业务引进战略投资影响净利润增加,影响金额约为51亿元—52亿元,本项目属于非经常性损益。受生猪销售价格下降影响,猪产业亏损,是净利润亏损的主要原因。

当然,这三年,受周期性影响,生猪行业出现整体性亏损,尽管新希望的主营业务以饲料为核心业务,也不能抵御周期性波动风险。

年财务费用近20亿

随着生猪行情回暖,新希望的经营业绩明显改善,但公司财务压力仍然明显。

截至2023年底,新希望的资产负债率为72.28%,处于历史高位,且逐年攀升。2016年底至2019年底,公司资产负债率分别为31.66%、38.20%、42.98%、49.16%。2020年底至2022年底,其资产负债率分别为53.06%、64.98%、68.02%。2023年底的资产负债率较2016年底上升了40.62个百分点,翻了一倍多。

2023年底,公司货币资金108.50亿元(含受限资金),其中,存放在财务公司的款项为54.82亿元。近期,部分上市公司存在在内部财务公司资金取现受限。新希望将大笔资金存放在财务公司,是否也会存在风险,目前未见迹象。与货币资金相对应的是,公司短期借款144.94亿元、一年内到期的非流动负债118.63亿元、长期借款256.34亿元、应付债券84.07亿元,长短期债务合计为603.98亿元,其中,短期债务为263.57亿元。现有货币资金不足短期债务的一半,显然,公司存在明显财务压力。

今年一季度末,公司资产负债率进一步上升至74.03%。期末,货币资金为109.37亿元,长短期债务合计为624.88亿元,其中短期债务为275.14亿元。与年初相比,公司长短期债务总数及短期债务均有明显增加。

巨额债务重压之下,新希望承担着巨额资金利息。2019年,公司财务费用为4.34亿元,2020年至2023年分别为9亿元、11.17亿元、18.91亿元、19.75亿元,2023年的财务费用接近20亿元,较2019年增长355.07%。

今年一季度,公司财务费用为4.41亿元。

一边是财务承压,一边是将超过一半的货币资金存放于财务公司,新希望的操作受到质疑。

2023年底,新希望发布定增公告,拟募集资金73.5亿元,其中,36.46亿元用于猪场生物安全防控及数智化升级项目;15亿元用于收购两家控股子公司的少数股权;22.04亿元用于偿还银行债务。

今年6月7日,有投资者在互动平台上提问“定增进行到哪一步了”。公司回复称,按照定增的相关监管要求在稳步推进,相关进展请关注公司公告。

值得一提的是,2020年至2023年,新希望已经连续三年未派发现金红利。

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